Der DAX auf dem Weg nach unten

Die Aktionäre sind aus den letzten Monaten verwöhnt, in denen der DAX immer wieder nach der Marke von 10.000 griff. Jetzt macht sich bereits eine leichte Panik breit, wenn er bei 9000 liegt. Doch ein wirklicher Trend ist nicht auszumachen, die Kurse steigen und fallen. Von einem Tag zum Anderen können die Aktien im Wert sehr schwanken. Die Krisen im Nahen Osten und der Ukraine machen vielen Firmen stark zu schaffen; deshalb wird befürchtet, dass sich ein Gewinnwachstum stark verringert.

Veräußern oder Abwarten?

Das ist die alles entscheidende Frage. Der Anleger muss sich gut überlegen, was er tun möchte. Und gerade während des Urlaubs ist es schwierig, Entscheidungen zu treffen, wenn man dort nicht ständig mit dem Computer die Aktienkurse im Auge haben möchte.

Aktien sind nach wie vor zu empfehlen

Grundsätzlich können Aktien im Depot nicht entbehrt werden. Denn hier ist das Risiko im Allgemeinen vertretbar und die Renditen sind besser als bei Festgeld und Co. Doch wer lieber auf Nummer sicher geht, reduziert die Anlagemenge in Aktien und tauscht diese lieber gegen Gold.

Eine gute Möglichkeit…

… sind außerdem die sogenannten Stoppkurse. Hier kann man bei Unterschreiten eines gewissen Wertes den automatischen Verkauf erwirken. Doch Experten geben zu bedenken, dass Aktien, die vor 2009 gekauft wurden, lieber nicht ohne triftigen Grund verkauft werden sollten. Denn sie sind noch steuerfrei, während alle später Erworbenen die Abgeltungssteuer von 25 % begründen. Eine Kursabsicherung ist auch mit Derivaten möglich. Anleger, die davon ausgehen, dass die Aktienkurse und damit der DAX weiter fallen, können mit Short-ETFs auf den DAX gleich noch mit dem sinkenden Aktienkurs Gewinn einfahren. Außerdem sind diese Produkte vergleichsweise günstig. Allerdings sind sie auch nur für einen überschaubaren Zeitraum gedacht. Wer dies wirklich nur für kurze Zeit in Anspruch nehmen möchte: auch hier sind Stoppkurse möglich.

Welches dieser Produkte gekauft wird, ist Sache des Kunden – die Banken bieten verschiedene Varianten an: es kann sich auf verschiedene Indizes beziehen, wie beispielsweise den DAX, aber auch unterschiedliche Hebel nutzen. Nutzt man beispielsweise einen 5fach-Hebel, kann das eventuelle Kursstürze schon gut ausgleichen.
Allerdings: wegen der Transaktionskosten sind solche Arten der „Versicherung“ nur für Depots mit einem Mindestwert von 10.000 Euro zu empfehlen.

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Die Automatisierung steckt in manchen Betrieben noch in den Kinderschuhen und genau das bietet die Chance für die Anleger. Vor allem Roboter stehen derzeit im Licht. Sie sind nicht ganz billig, aber erledigen stupide Arbeiten, die man keinem Menschen zumuten möchte. Die Maschine hat ein paar Vorteile: sie kann auch körperlich schwere Arbeit ohne Weiteres verrichten, sie ist immer gleich gut und hat nie Urlaub oder ist krank.

Effizienz ist meist mit Automatisierung verbunden, das ist nicht neu. Doch die meisten denken, dass die Industrie in Deutschland schon weitestgehend automatisiert sei. Dem ist nicht so. Wo die Roboter schon lange gute Arbeit verrichten, ist in der Automobilbranche. Doch andere Wirtschaftszweige sind längst nicht so fortschrittlich.

Eine Unternehmensberatung hat in ihren Studien veröffentlicht, dass die damit rechnet, in ungefähr zehn Jahren hätten sich die Umsätze durch Automatisierung auf etwa 2 Billionen Dollar jährlich gesteigert. Jährlich werden aktuell weltweit rund 190.000 solcher Industrieroboter verkauft – wesentlich mehr als in den Jahren zuvor.

Wer wissen will, was dies in puncto Anleger bedeutet: Unternehmen, die Roboter konstruieren und bauen, werden in den nächsten Jahren jede Menge zu tun haben. Als Antreiber der Automatisierung gelten die Lohnsteigerungen in Asien, hier vor allem in China. Entsprechend wächst dort auch der Robotermarkt am schnellsten. Außerdem werden die automatischen Helfer billiger und einfacher in der Herstellung.

Zudem gibt es auch auf dem Gebiet selbst immer wieder Neuerungen: zum Beispiel die Leichtbauroboter, bei denen ein geringeres Verletzungspotenzial als bei den oft schweren und schwerfälligen Robotern besteht. Ein Team aus Mensch und Maschine wäre der ideale Weg zu mehr Produktivität. Experten gehen davon aus, dass die Leichtbauroboter den Markt eklatant aufmischen werden. So bleibt die Nutzung von Robotern auch für kleinere Unternehmen attraktiv.

Große Unternehmen der Roboterherstellung, bei denen sich ein Investment lohnen könnte sind ABB und Siemens – Rivale (plus 14 % allein bei China-Aufträgen).Die Aktionäre können sich freuen, denn für deren Gewinn wird allerhand getan.

Auch Kuka, das MDax-Unternehmen hat in den letzten Jahren nur Gutes zu vermelden. Hier geht es vor allem um die Flugzeugsparte, wenn es um Entwicklungen und Bau von Robotern geht. Eine Empfehlung könnte auch Yaskawa sein, ein japanischer Roboterspezialist. Dieser kümmert sich vor allem um die Robotertechnik im Privatbereich.

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Deshalb kommt es manch einem Anleger in den Sinn, sein Depot abzusichern vor der Berg-und Talfahrt, die eventuell noch kommen kann. Ein Beispiel dafür sind die sogenannten Bonuszertifikate, die auch wenn die Börse schwächelt noch Gewinne abwerfen. Auch Put-Optionsscheine sind eine Möglichkeit. Denn damit lässt sich der Preis der Papiere für eine gewisse Laufzeit absichern.

Eine andere Art der „Absicherung“ ist die Anlage in Papiere, die sich gegenläufig entwickeln. So können Schwankungen eingedämmt werden oder zumindest deren Folgen.

Die Auffassung über die verschiedenen Arten der Absicherungen sind bei den Experten mehr als verschieden. Manche bevorzugen eine defensive Ausrichtung über Short-Zertifikate; andere gehen jedoch hartnäckig davon aus, dass der DAX bis zum Jahresende die 11.000 er Marke knacken wird und daher von Aktienverkäufen abzuraten ist. Die Gewinnprognosen der einzelnen Unternehmen werden im Großen und Ganzen als machbar eingeschätzt. Doch wiederum gibt es auch die Auffassung, dass diese Voraussetzungen bei Weitem übertroffen werden müssten, damit die jetzigen Kurse überhaupt gerechtfertigt wären.

Auch ein Wandelanleihefonds kann helfen. In einem ausgewogenen Depot sind derzeit MAN Convertibles Fonds eine Option. Solche bescheren die Möglichkeit, Aktien zu tauschen. Dafür müssen allerdings bestimmte Voraussetzungen erfüllt sein. Damit kann der Eigentümer an Kurssteigerungen teilnehmen; falls diese jedoch nicht eintreten, erhält er eine Anleihe mit festen Zinsen und einem hundertprozentigen Rückgabeversprechen zur Fälligkeit.

Weitere Finanzexperten mischen dem Chancendepot derzeit mehrere Discountzertifikate auf Einzelaktien bei, wie Porsche, Stada oder Südzucker.

Dass das Thema Anlage für viele Deutsche von höchstem Interesse ist sieht man daran, dass die neuesten Erhebungen wieder einmal zeigen, wie reich die Deutschen sind. Geldvermögen von rund 5 Billionen Euro haben die Bundesbürger angehäuft. Das Immobilienvermögen der privaten Hand ist hier nicht berücksichtigt. Zusammen wären es sogar über 10 Billionen.

Doch das Vermögen horten die Deutschen Bürger auf Konten, die ohne jedes Risiko und inzwischen auch ohne jeden Gewinn sind. Denn rund 40 % „gammeln“ hier vor sich hin, ohne jegliche Rendite – meist sogar mit Verlust wegen der Inflation. Als besonders unbeliebt gelten festverzinsliche Wertpapiere und Zertifikate, in die nur 4 % des Vermögens investiert ist. Doch die Rendite ist erheblich höher als beim Konto – was die Beliebtheit aber nicht mehrt.

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Manche Ökonomen spielen sogar mit verschiedenen Gedanken, wie die Privatanleger dazu gebracht werden könnten, ihr Geld nicht zu bunkern, sondern auszugeben. Dies wäre dadurch möglich, dass Geld, welches angelegt wird, an Wert verliert. Zwar ist dieses Szenario derzeit nicht denkbar, doch es werden diverse Ansätze diskutiert. So zum Beispiel die Wertminderung einzelner Scheine durch Losen oder dass ein Geldschein, je länger er im Umlauf ist, an Wert verliert. Auch dass diejenigen, die große Summen in bar zahlen, mehr auf den Tisch des Hauses legen müssen, ist denkbar.

Doch das sind Gedankenspiele. Die negativen Zinsen, die jetzt von der EZB beschlossen wurden, betreffen nur die Banken und werden von diesen auch nicht an die Sparer weitergegeben. Wie die EZB weiter entscheidet, bleibt offen. Was wäre, wenn der Leitzins weiter fällt und somit einen negativen Wert annimmt? Dann bekämen die Banken Geld, wenn sie sich von der EZB Geld leihen. Auch wenn dies nicht vorstellbar ist: auch die Wirtschaft würden dann Geld damit verdienen, dass sie sich Geld bei der Bank leiht. So könnten Investitionen attraktiver gemacht werden.

Ein negativer Leitzins würde eine effiziente Lösung sein. Bereits 2009, als die Finanzkrise ihren Höhepunkt erreichte, wurde der Computer befragt, wie er den optimalen Leitzins bestimmten würde. Die Antwort errechnete die Technik mit minus 5 Prozent.
Diese Idee, so unwirklich sie auch scheinen mag, ist nicht neu. Denn bereits der deutsche Finanztheoretiker Silvio Gesell, forderte um die Jahrhundertwende 1900 eine Steuer auf Geldhaltung. Dies entspricht im heutigen Finanzsystem negativen Leitzinsen. Der Hintergrund: derjenige, der sein Geld am schnellsten wieder ausgibt, hat den größten Wert davon. So entsteht eine Art künstlicher Inflation.

Die andere Seite der Medaille ist jedoch: niemand würde Geld verleihen, wenn er damit nicht Geld verdienen, sondern Geld verlieren würde. Also würde die Bank ihr Standbein verlieren, vom Geld verleihen zu leben.

Doch auch dafür gibt es angeblich schon eine Lösung: eine Kombination aus negativem Leitzins und Entwertung von Bargeld. Wenn jeder, der Bargeld besitzt fürchten muss, beispielsweise im Laufe eines Jahres rund 10 % des Wertes zu verlieren, würden negative Renditen attraktiv. Denn somit wäre das Verleihen von Geld zu minus 3 % besser als die Entwertung um 10 %.

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Inflationszahlen bringen keinen Aufschwung im Index

Die Inflationszahlen aus der Euro-Zone wurden veröffentlicht. In der Folge sank der DAX um 0,2 %. Doch nun steht er kurz vor dem vorhergesagten Höchststand von 10.000; nämlich bei 9.992 Zählern.

MDAX im Aufwind

Gut steht der MDAX da. Zum ersten Mal seit es den Index gibt, stieg er Anfang der 23. KW auf über 17.000 Punkte. Doch inzwischen liegt er auch wieder darunter, und auch der TecDAX hat sich um 0,7 % zurückfallen lassen.

Die EZB ist der Auslöser

Wie die EZB entscheiden wird, gibt Raum für weitere Spekulationen. Die geldpolitische Strategie, die die EZB fährt, wird für die Indizes entscheidend sein.

Die Geschichte des DAX begann 1988

Auf der Basis des 30. Dezember 1987 wurde der DAX aus der Taufe gehoben mit damals 1.000 Punkten. Seither gab es viele Höhenflüge und Tiefs, doch insgesamt kann man den positiven Trend erkennen. Wie es weitergehen wird – niemand kann das genau vorher sagen. Auch wenn eine weitere Senkung des Leitzinses als wahrscheinlich gilt, so ist dies noch kein Garant für eine geradlinige Entwicklung des Index.

Droht Deflation?

Man erwartet von der Zentralbank nicht nur ein Maßnahmenpaket zur Bekämpfung von Deflation und sinkenden Investitionen, sondern auch die Senkung des Leitzinses. Doch was wäre die Folge? Schon jetzt hat sich die Inflation abgeflacht, eins Komma ein Prozent zogen die Preise bei Dienstleistungen an. Schaut man sich die Industriegüter und die Energie an, liegt die Inflation für Mai nahe Null.

Die derzeitigen Zahlen im Einzelnen

Die Einzelwerte in Frankfurt haben verschiedene Werte zu Tage gebracht. Infineon beispielsweise hat um 0,9 % nachgegeben, und nicht viel weniger, nämlich 0,8, rutschen die Aktien der Commerzbank ins Minus. Die großen Gewinner des Tages waren gestern RWE mit einem Anstieg um 0,4 % und Eon mit plus 0,5 %.

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Dass die EZB ihr Geldpolitik weiter lockern könnte, sorgt für gute Stimmung, auch wenn es dazu noch keine gesicherten Erkenntnisse gibt. Doch die Konjunktur sorgte für einen Dämpfer. Die Daten der ZEW hatten eine Eintrübung zu vermelden und auch in den USA gab es im Einzelhandel weniger Umsatz als erwartet.

ThyssenKrupp konnte für seine Anleger eine gute Nachricht melden: der erste Quartalsgewinn seit rund 2 Jahren ist eingefahren worden. Damit konnten die Aktien ein gutes Plus erwirtschaften und stiegen um mehr als 5 %. Prompt ging es an die Spitze des DAX. Gemische Resultate gab es bei Energieriesen EON. Die fallenden Preise an der Strombörse machen den Werten zu schaffen; ebenso der starke Euro. Die Verbraucher merken indes davon nichts. Die Versorger-Titel waren der schwächste Wert im DAX und fielen um 1,47 %.

Eine guten Gewinn eingefahren hat außerdem die Airbus-Group. Dies ergab ein Plus von über 6 % und brachte einen sehr guten ersten Rang unter den mittelgroßen Werten. Auch der Autozulieferer LEONI ging um 2 % nach oben.

Unverändert blieben die Zahlen des Flughafenbetreibers Fraport. Die RTL-Group dagegen ging um 2,48 % nach oben. Als Grund wurde unter anderem genannt, dass die Landesbank Baden-Württemberg eine Kaufempfehlung für diese Papiere ausgesprochen hatte.

Eine unklare Lage der Aktien gibt es bei Deutschlands zweitgrößter Bank, der Commerzbank. Hier konnten die Zahlen des ersten Quartals nicht wirklich überzeugen. Die Aktie scheint zum Ladenhüter zu werden – die Analysten sehen mit Skepsis auf die Werte. Insgesamt wird der Commerzbank in letzter Zeit ein guter Fortschritt bescheinigt.

Kurzfristige Preistreiber fehlen aber. Wenn die Zahlen für das zweite Quartal vorgelegt werden, wird es dann aber noch einmal interessant. Insgesamt wird den Aktionären derzeit zu einer abwartenden Position geraten.

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Die Renditeversprechen einzelner Unternehmen werden auch in der Zukunft nicht der Gegenstand von Prüfungen durch die BaFin sein. Denn damit würde der Staat zum Richter über wirtschaftliche Unternehmen, so der Tenor der Finanzaufsicht. Bei Banken und Versicherungen wird diese Aufsicht geleistet, doch der Unterschied zwischen diesen Finanzdienstleistern und wirtschaftlich arbeitenden Unternehmen soll gewahrt bleiben.

Information ist für Anleger existenznotwendig

Der Koalitionsvertrag der aktuellen Regierung hatte sich ebenfalls mit diesem Thema auseinandergesetzt und das Vorhaben auf die Agenda gesetzt, der BaFin mehr Möglichkeiten für eben solche Kontrollen einzuräumen. Denn man hatte sich damit einen verbesserten Verbraucherschutz erhofft. Die Prüfung von Geschäftsmodellen solle dazugehören, so verlautete es aus dem Verbraucherschutzministerium.

Eine Möglichkeit wäre, mehr Transparenz und Information der Unternehmen gegenüber den Anlegern gesetzlich zu verlangen. Produktverbote sollen ebenfalls möglich sein. Vor allem dann, wenn die Finanzprodukte so komplex sind, dass sie von privaten Anlegern nicht mehr überblickt werden können.

Prokon hatte rund anderthalb Milliarden Euro mit sogenannten Genussrechten eingesammelt, und dafür hohe Renditen versprochen. Nach der Insolvenz im letzten Monat dürften die Anleger das Nachsehen haben. Denn Genussrechte werden nachrangig bedient, wenn es überhaupt noch etwas zu verteilen gibt.

Problem: viele solcher Firmen brüsten sich damit, dass ihr Verkaufsprospekt – wie gesetzlich verlangt- von der BaFin geprüft worden sei. Die Anleger gehen selbstverständlich davon aus, dass es sich um eine inhaltliche Prüfung der Anlage handelt; tatsächlich jedoch geht es bei der Prüfung nur um Vollständigkeit der Angaben in den Verkaufswerbe-Unterlagen und dass diese in sich schlüssig sind. Dass die versprochene Rendite gar nicht erwirtschaftet werden kann, müssen sich die Anleger selbst überlegen – oder sie haben Pech.

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Verloren haben dagegen in den letzten Wochen die Indizes von China und Brasilien. Bei letzterem gab es einen Einbruch von 17 % .
In Euroland geht der Weg nach oben – innerhalb des letzten Quartals wächst die Wirtschaft sogar rasanter als erwartet. Die fünf größten europäischen Volkswirtschaften sind erstmals wieder zeitgleich gewachsen. Das gab es schon seit dem ersten Quartal 2011 nicht mehr. Italien hat im letzten Quartal 13 die Rezession hinter sich gelassen. Eine Bestätigung für die, die ihr Geld in jüngster Vergangenheit aus den Schwellenländern abgezogen haben, um es ins Euroland umzulenken.

Während der DAX auf Rekordjagd ist, kann der italienische Mib noch nicht von Höchstständen sprechen. Derzeit liegt er bei 20.400 Punkten – das ist nicht einmal die Hälfte dessen, was im Jahr 2007 möglich war. Im Frühjahr 2000 stand der Mib sogar kurzzeitig bei 50.000 Punkten – wann dies wieder erreicht werden kann, möchte niemand vorhersagen.

Steigt die Chance auf gute Gewinne?

Fraglich ist für viele Anleger, ob auch die Papiere der Banken von der Erholung profitieren. Einige erklären die Krise für beendet und sprechen von einer Erholung bei den Banken. In Deutschland folgte die Commerzbank in der letzten Woche diesem Trend. Einige Experten halten die Chancen für zu gering bewertet. Allerdings sollte man auch an die alte Weisheit denken, dass die Lust der Anleger auf Bankaktien meist an schlechte Nachrichten für Steuerzahler gekoppelt sind.

Insgesamt hört man aber von fast allen Banken, dass das Geschäft nicht gut laufe. Das liegt vor allem daran, dass viele Unternehmer keine Kredite aufnehmen, weil sie nicht investieren. Und die Gelder, die von privaten Kunden angelegt werden, bringen auch bei der Wiederanlage durch die Bank keine großen Gewinne. Denn nicht nur die Zinsen sind niedrig, die die Bank ihren Anlegern zahlt, sondern auch die, die sie selbst bekommt.

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An den Börsen steigen die Indizes

Gute Nachrichten kommen von Wacker Chemie. Die Aktien stiegen um 2,45 %, nachdem ein Sonderertrag angekündigt worden war. In der Folge stand der MDAX einen Punkt höher. Ein Liefervertrag für Solar-Sillizium wurde aufgelöst, was dem Unternehmen Vorauszahlungen und Schadenersatzleistungen in Millionenhöhe brachte. Das dürfte die Zahlen für das erste Quartal in die Höhe treiben.

Auswirkungen auf die Märkte in Europa hat die kräftige Anhebung des Leitzinses in der Türkei. An den asiatischen Börsen waren Gewinne die Folge. Auch andere Schwellenländer-Währungen legten zu und die Situation sei damit weitestgehend stabilisiert, so Experten. Auf 10 % hatten die Türken den Leitzins angehoben. Der Handel an vielen Börsen weltweit profitierte davon. In Tokio konnte der Nikkei-225-Index eine Steigerung um 2,7 % verbuchen und dieses wiederum konnte manchen Autobauern zu guten Zahlen verhelfen. So legten die Papiere von Honda um 3,04 % zu und auch Toyota gewann fast zwei Prozent. Nissan konnte mit einem Plus von 1,33 % punkten.

Ebenso stieg der CSI 300 in China um 0,36 % an und auch der Hang-Seng-Index aus Hongkong legte um 0,82 % zu. In Australien konnte der ASX 200 ein Plus bei Handelsschluss um 1,04 % verbuchen.

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Innerhalb der Union stößt die Rentenreform, die in den letzten Tagen bekannt wurde, auf viel Kritik. Hatte man doch den Leuten gerade erst schmackhaft gemacht, dass sie am besten bis drei Tage vor Lebensende arbeiten sollen. Viele sehen das nicht ein, zumal Jüngere arbeitslos sind. Doch was ist nun vertretbar, und was vor allem bezahlbar?

Experten bemängeln an den neuen Ideen vor allem, dass die Lohnstückkosten die Volkswirtschaft mit einer Erhöhung belasten werden. Geht es nach dem aktuellen Gesetzesentwurf, so kommt auf die Rentenkassen eine Belastung von rund 60 Milliarden Euro zu, und das bis zum Jahr 2020. Die zusätzlichen Kosten, zusammen mit der Mütterrente, sollen bis 2018 aus den angesparten Rücklagen der Rentenkassen bezahlt werden, wenn diese auf Beitragssenkungen verzichten. Ab 2019 muss dann zusätzliches Steuergeld in die Rentenkasse kommen.

Der Plan: wer 45 Jahre in die Rente eingezahlt hat, kann abschlagsfrei mit 63 in Rente gehen. Die derzeitige Regelung, nach der Abschläge von 0,3 % für jeden Monat vor der gesetzlichen Rente lebenslang einbehalten werden, entfiele damit. Doch dies gilt nicht für all jene, die nach 1953 geboren sind. Pro Jahr würde diese Art der Rente um 2 Monate steigen, heißt, wer ab 1964 geboren ist, muss bis 65 arbeiten. Außerdem: wer arbeitslos war, und in dieser Zeit das Arbeitslosengeld I bekommen hat, für den zählen diese Beitragsjahre mit.

Mütterrente

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